以太坊于2022年9月15日14時42分（北京時間）正式結束挖礦，在區塊高度15,537,393挖出最后一個工作量證明（PoW）區塊后，網絡徹底切換至權益證明（PoS）機制，標志著長達8年的以太坊PoW挖礦時代終結。此次終結并非臨時決定，而是以太坊官方歷經多年規劃、多次測試與調整后，通過名為“合并”（TheMerge）的硬分叉升級完成的核心變革，也是區塊鏈行業發展史上最具里程碑意義的技術轉型事件之一。
以太坊合并升級的核心是將原有的PoW主網執行層，與2020年12月1日上線的PoS信標鏈完成無縫對接。在合并前，以太坊依賴礦工通過顯卡、ASIC礦機等設備競爭算力挖礦，以獲取ETH獎勵與交易手續費，這種模式能耗極高，全網能耗一度堪比丹麥等中等國家。合并后，網絡安全與區塊生成完全交由質押至少32枚ETH的驗證者負責，挖礦環節被徹底剔除，全網能源消耗瞬間降低約99.95%，實現了區塊鏈生態的綠色化轉型。
此次合并的時間線經過多次調整與嚴謹測試，并非一蹴而就。以太坊團隊早在2016年便引入“難度炸彈”機制，為PoW挖礦設定終局倒計時，期間多次通過硬分叉推遲炸彈引爆時間，為技術籌備爭取窗口。2022年6月至8月，Ropsten、Sepolia、Goerli三大測試網相繼成功完成合并模擬測試，驗證了技術可行性。9月6日，信標鏈完成Bellatrix前置升級，為合并做好最終準備。直至9月15日，主網在無停機、無分叉、無資產損失的情況下完成瞬間切換，最后一個PoW區塊誕生后僅12秒，首個PoS區塊便順利產出。
挖礦終結對幣圈與產業鏈帶來深遠影響。對礦工而言，全球海量GPU與ASIC礦機瞬間失去主網收益，算力大規模分流至以太坊經典（ETC）、Ravencoin等小眾幣種，導致這些鏈的挖礦難度短期暴漲，但收益遠不及以太坊合并前。大型礦池如Ethermine隨即停止PoW挖礦服務，轉向取款與清算模式。對以太坊生態而言，合并大幅降低ETH通脹率，每日新幣發行量從約13000枚驟降至1600枚，為ETH后續步入通縮奠定基礎，同時提升了網絡交易效率與安全性，為分片、賬戶抽象等后續升級鋪平道路。
以太坊結束挖礦不僅是單一項目的轉型，更推動整個加密貨幣行業向低能耗、可持續方向發展。此次轉型徹底打破了“區塊鏈必須依賴高能耗挖礦”的固有認知，為其他公鏈提供了PoS轉型范本。同時，它也重塑了加密貨幣的經濟模型與價值邏輯，質押經濟成為主流，驗證者節點取代礦機成為網絡核心參與者，深刻改變了幣圈的利益分配格局與產業生態結構。
